채권과 다리를 넘어 : 인프라 투자에 접근하는 방법, 인프라 투자, 지방채(Municipal bond), 인프라 기업, 포트폴리오에 대한 인프라 투자
안녕하세요~ 미미니모입니다 :)
이번 포스팅에서는 인프라 투자에 접근하는 방법에 대한 내용입니다.
채권과 다리를 넘어 : 인프라 투자에 접근하는 방법
인프라 투자에 접근하는 방법
인프라는 우리의 교통, 유틸리티, 그리고 통신 요구에 필수적입니다. 실제로, 미국 정부는 최근 지원 지출 계획을 통해 주요 역할을 강조했고, 인프라는 투자 슈퍼 사이클에 접어들고 있습니다.
뉴욕 라이프 인베스트먼트의 이 그래픽에서 우리는 인프라 투자에서 증가하는 기회와 시채와 공공 거래 인프라 회사를 통해 투자자들이 어떻게 이익을 취할 수 있는지를 강조하고 있습니다.
인프라 투자
인프라가 계속 발전함에 따라 성장을 이끄는 세 가지 주요 테마가 있습니다.
1) 데이터 증가
광범위한 기술 채택으로 디지털 인프라에 대한 필요성이 증대되고 있습니다.
2) 노후자산
기존 인프라를 업그레이드하거나 완전히 교체합니다.
3) 탈탄산화
기후 변화는 보다 지속 가능한 에너지에 대한 수요를 이끌고 있습니다.
이것은 투자자들에게 큰 기회를 제공합니다. 2016년과 2040년 사이에 전 세계 인프라 요구액은 94조 달러, 즉 연간 3.7조 달러에 달할 것입니다.
투자자들은 주정부와 지방자치단체가 발행하는 채무증권인 시채를 통해 이 시장에 접근할 수 있습니다. 그들은 또한 인프라 자산을 소유하거나 운용하는 상장된 주식인 인프라 회사에 자금을 할당할 수 있습니다.
다음은 두 가지 유형의 인프라 투자에 대해 투자자들이 알아야 할 사항입니다.
지방채(Municipal bond)
전통적으로, 미국의 인프라는 다리, 도로, 학교와 같은 대규모 공공 사업 프로젝트로 정의됩니다. 비용의 약 4분의 3은 주정부와 지방자치단체가 부담하며, 상당 부분은 시채에서 나옵니다.
과세 채권과 비과세 채권 모두 다음과 같은 많은 혜택을 제공합니다.
▷높은 신용 품질
회사채는 투자등급과 비투자등급 사이에 비교적 고르게 분산돼 있지만, 시채의 대다수는 투자등급입니다. 이런 시청률은 불황에도 잘 유지되고 있습니다.
▷낮은 지분 상관 관계
상관 관계는 두 투자의 가격 이동이 얼마나 밀접하게 관련되어 있는지를 측정합니다. 다른 채권 범주가 증시에 따라 움직인 반면 과세 대상 자치단체는 상관관계가 가장 낮았습니다. 포트폴리오에 과세 대상 자치체를 추가하는 투자자는 다양화를 증가시킬 수 있습니다.
▷높은 상대 수율
과세 대상 지방 소득은 다른 고품질 업종에 비해 강세를 보였으며, 기업 소득과 비교해도 손색이 없었습니다.
| Bond category (채권 카테고리) |
Yield to worst (최저 수익률) |
| Taxable Municipals (과세지역) |
2.10% |
| Investment Grade Corporates (투자 등급 기업) |
1.70% |
| U.S. Aggregate (미국집계) |
1.10% |
| U.S. Treasuries (미국 국채) |
0.60% |
참고 : 2020년 12월 현재 데이터. 최악의 수익률은 발행자가 실제로 채무불이행하지 않고 채권으로 받을 수 있는 최저 잠재적 수익률입니다.
금리가 낮거나 심지어 마이너스인 가운데, 이것은 특히 중요합니다.
인프라 기업
지방 채권이 발행된 후, 정부는 이러한 기금을 공공 및 민간 기업 모두를 고용하여 인프라를 구축, 유지 및 업그레이드하는데 사용합니다. 이들 기업은 진입장벽이 높고 수요가 일정하다는 등 뚜렷한 장점을 갖고 있습니다.
이들 기업 중 360개 기업은 총 4조 1천억 달러의 가치를 지닌 공개 거래를 하고 있습니다. 공공(목록에 있는) 인프라 기업은 어떤 이점을 제공하고 있을까요?
▷매력적인 역사적 수익률
상장 인프라 기업들은 2000년부터 2020년까지 20년 동안 글로벌 주식보다 높은 수익률을 보였습니다.
▷소득 잠재력
지난 20년간 공공기반시설 전체 수익의 절반가량을 소득이 차지했습니다. 이것은 부분적으로 안정적이고 탄력적인 현금 흐름 때문입니다.
▷저변동성 및 위험 감소
역사적으로 상장 기반구조는 기존 주식과 기타 실물자산 등급에 비해 리스크가 적었습니다.
| Asset class (자산 구분) |
Standard deviation (표준 편차) |
Downside capture ratio vs global equities (글로벌 주식 대비 다운사이드 캡쳐) |
| Listed Infrastructure (상장 인프라) |
12.95 | 44.8% |
| Global Equities (글로벌 주식) |
15.14 | 100.0% |
| Global REITs (글로벌 리츠) |
17.35 | 80.9% |
| Energy Master Limited Partnerships (에너지 마스터 제한 파트너십) |
38.25 | 209.4% |
참고: 분기말 데이터를 사용하여 2016년 1월부터 2020년 12월까지 5년 동안 표준 편차 및 하방 캡처 비율이 USD입니다.
예를 들어, 상장 기반구조는 2016-2020년 시장 침체기 동안 글로벌 주식의 45% 감소에 그쳤습니다.
공개적으로 거래되는 글로벌 인프라 기업에 할당하면 포트폴리오 변동을 줄이고 리스크를 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다.
포트폴리오에 대한 인프라 투자
지방채는 인프라 자금 조달에 핵심적인 역할을 하지만, 데이터 센터를 구축하고 우리의 다리를 유지하는 것은 회사들입니다.
투자자들은 두 인프라 투자 모두에 자금을 할당함으로써 이익을 얻을 수 있습니다.
| Investment (투자) |
Where does it fit? (어디에 적합한가?) |
Benefits (이익=혜택) |
| Municipal bonds (지방 채권) |
Core fixed income allocation (핵심 고정 수입 할당) |
- High credit quality (높은 신용도) - Low equity correlation (낮은 주식 상관 관계) - Higher yields relative to other high quality sectors (다른 고품질 섹터에 비해 높은 수익률) |
| Infrastructure companies (인프라 회사) |
Global equity or real assets allocation (글로벌 주식 또는 실물 자산 배분) |
- Income potential (잠재적 소득) - Attractive historical returns (매력적인 역사적 수익) - Lower volatility relative to equities & other real assets (주식 및 기타 실물 자산에 비해 낮은 변동성) |
궁극적으로 지방 채권 및 인프라 회사는 투자자가 더 강력한 포트폴리오를 구축하도록 도울 수 있습니다.
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