스태그플레이션, 인플레이션, 디플레이션, 인플레이션 주요 특징, 스태그플레이션 사례 : 1970년대, 인플레이션 사례 : 1990년대 ~ 2000년대, 디플레이션 사례 : 1930년대 대공황, 역사적 자산 성과, ..
스태그플레이션, 인플레이션, 디플레이션
본 포스팅은 스태그플레이션, 인플레이션, 디플레이션에 대한 시각적 가이드입니다.
오늘날, 높은 인플레이션과 느린 경제 성장은 스태그플레이션 우려에 기여했습니다.
2022년 8월 현재 미국의 물가상승률은 중앙은행 목표치인 2%를 상회하는 8.3%까지 상승했습니다. 그러나 1970년대의 마지막 스태그플레이션 기간과 달리 스태그플레이션의 핵심 요소인 실업률은 여전히 낮습니다.
뉴욕 라이프 인베스트먼트의 이 인포그래픽에서 우리는 스태그플레이션, 인플레이션 및 디플레이션의 주요 차이와 각각의 더 광범위한 경제적 영향을 보여줍니다.
인플레이션 주요 특징
각 인플레이션 시나리오의 주요 특징은 무엇일까요?
| Economic Growth | Inflation | Unemployment | |
| Stagflation | Slows | Increases | Increases |
| Inflation | Increases | Increases | Decreases |
| Deflation | Slows | Decreases | Increases |
스태그플레이션의 주요 지표는 약한 성장, 지속적인 인플레이션 및 구조적 실업입니다. 즉, 높은 실업률이 경기 침체 이후에도 계속된다는 것을 의미합니다.
스태그플레이션 시나리오에서 인플레이션 기대치는 매년 계속 상승합니다. 이것은 인플레이션이 너무 오랫동안 너무 높아서 경제 전반에 걸쳐 기대가 바뀔 수 있을 정도로 유지될 때 발생할 수 있습니다. 연방준비제도이사회(FRB)가 급격한 금리 인상으로 인플레이션과 싸우기 전인 1970년대 미국의 경우였습니다.
여기에서는 각 시나리오의 주요 원인 중 몇 가지와 그것들이 가계와 기업에 역사적으로 어떤 영향을 미쳤는지 자세히 살펴봅니다.
1. 스태그플레이션
스태그플레이션이라는 용어는 '정체'와 '인플레이션'의 합성어입니다.
주요 원인은 높은 인플레이션으로 공급되는 통화 공급의 확대와 경제 성장을 지연시킬 수 있는 공급 충격이 있습니다.
스태그플레이션 기간 동안 소비자들은 식품과 의류와 같은 품목에 더 많은 돈을 지출하는 반면, 수입은 더 적어서 구매력이 떨어집니다. 구매력이 떨어지면 결국 사람들이 덜 사게 되고 기업 수익 감소로 이어져 경제 전반에 파급될 수 있습니다.
스태그플레이션 사례 : 1970년대
1970년대의 스태그플레이션은 소비자 물가 지수로 측정되는 인플레이션이 1964년과 1980년 사이에 1%에서 14%로 증가했습니다.
1970년대에 치솟은 에너지 가격에 의해 주도된 가격 압력은 급격한 경제 침체에 기여했습니다. 1980년까지 실업률은 7.2%에 달했습니다.
| Year | AnnualInflation Rate | Unemployment Rate(December) | AnnualGDP Growth |
| 1964 | 1.3% | 5.0% | 5.8% |
| 1980 | 13.5% | 7.2% | -0.3% |
이에 대응하여 연방준비제도이사회는 1981년에 금리를 20%까지 올렸습니다. 곧, 1982년까지 인플레이션은 5%로 가라앉았고 실업률은 개선되었습니다.
2. 인플레이션
인플레이션은 경제 전반에 걸친 상품과 서비스의 가격 상승입니다. 넓게 말하면, 낮고 안정적인 인플레이션은 경제 성장 기간과 낮은 실업률과 관련이 있습니다. 그것은 증가하는 소비자 수요에 의해 주도될 수 있습니다.
예측 가능한 인플레이션에 대한 기대는 소비자와 기업이 구매와 투자 측면에서 미래를 준비할 수 있도록 합니다.
인플레이션 사례 : 1990년대 ~ 2000년대
1990년대와 2000년대에 걸쳐, 미국은 상대적으로 낮고 안정적인 인플레이션을 보았습니다.
급속한 세계 인구 증가, 오일 쇼크의 부재, 세계 무역 확대가 산업 전반에 걸쳐 비용 하락에 기여했습니다. 1990년과 2007년 사이에 물가 압력이 덜 불안정해짐에 따라 1970년대 8.0%에 비해 인플레이션은 평균 2.1%였습니다.
| Year | AnnualInflation Rate | Unemployment Rate(December) | AnnualGDP Growth |
| 1990 | 5.4% | 6.3% | 1.9% |
| 2007 | 2.9% | 5.0% | 2.0% |
오늘날 몇몇 중앙은행들은 물가가 안정적이고 예측 가능한 상태를 유지하기 위해 2%의 인플레이션 목표를 고수하고 있습니다.
3. 디플레이션
디플레이션은 경제에서 상품과 서비스 가격의 하락입니다.
많은 경우, 주요 원인은 수요 부족, 생산량 감소 또는 공급 과잉입니다. 가정의 경우 소비자가 가격이 하락하기를 기다리는 동안 지출이 정체될 수 있습니다. 결국, 가격 하락은 기업의 성장 지연으로 이어질 수 있습니다.
때때로 디플레이션 기간은 경제 성장 둔화에 대한 우려를 제기합니다. 그러나 공급 주도 디플레이션 기간은 낮은 가격, 실질 소득 증가 및 수출 경쟁력이 높아짐에 따라 생산량 증가와 관련이 있을 수 있습니다.
디플레이션 사례 : 1930년대 대공황
2차 세계대전 전에 디플레이션 에피소드는 오늘날보다 더 흔했습니다. 한 가지 대표적인 예가 1929년과 1933년 사이에 실질 GDP가 30% 하락하고 실업률이 25%로 치솟았던 1930년대의 대공황입니다.
역사적 자산 성과
역사적으로 다양한 유형의 인플레이션 환경에서 좋은 성과를 거두는 경향이 있는 자산 클래스는 무엇일까요?
| Average Real Annual Total Returns(1973-2021) | Goldilocks | Disinflation | Reflation | Stagflation |
| U.S. Equities 미국주식 |
16.1% | 8.4% | 14.6% | -1.5% |
| U.S. Treasuries 미국국채 |
4.3% | 8.1% | -2.0% | 0.6% |
| U.S. T-Bills 미국 T-Bills |
0.8% | 1.7% | 0.0% | 0.4% |
| Commodities 상품 |
0.4% | -5.6% | 21.0% | 15.0% |
| Gold 금 |
-2.5% | 1.3% | -1.1% | 22.1% |
| REITs 부동산 |
18.1% | 3.5% | 14.0% | 6.5% |
금과 상품과 같은 방어적 자산은 스태그플레이션 기간 동안 각각 평균 22.1%, 15.0%의 수익률을 기록하며 역사적으로 좋은 성과를 거두었습니다.
한편, 미국 증시는 일반적으로 인플레이션 하락과 경제 성장 상승으로 특징지어지는 적당한 인플레이션, 즉 '골디락스' 환경에서 좋은 성과를 보였습니다.
미국 주식과 재무부 모두 성장 둔화와 인플레이션이 지속되는 디플레이션 또는 '디인플레이션' 기간에 각각 평균 8% 이상의 수익률로 가장 강력한 실질 수익률을 보였습니다.
다양한 인플레이션 환경
오늘날의 인플레이션 기간은 낮고 안정적인 인플레이션의 장기화 이후 투자자들을 불안하게 하고 있습니다. 이것을 염두에 두고, 경제는 역사적으로 다양한 유형의 인플레이션 기간을 순환해 왔습니다.
중앙은행은 통화정책을 통해 물가 안정과 고용에 영향을 미치는 것을 목표로 하지만, 투자자들은 인플레이션 환경이 어디로 향할 수 있는지에 따라 자산 배분을 조정함으로써 포트폴리오에 영향을 미칠 수 있습니다.
