상품 대 주식 평가(1970–2023), 상품 슈퍼사이클이란 무엇인가?, 상품 가격 및 주식 평가
최근 몇 년 동안 원자재 가격은 전체 주식 시장(S&P 500)에 비해 50년 만에 최저치를 기록했습니다. 역사적으로 상품 대 주식의 비율이 낮아지면 새로운 상품 수퍼사이클이 시작됩니다.
위의 인포그래픽은 Incrementum AG 및 Crescat Capital LLC의 데이터를 사용하여 지난 50년 동안 상품과 미국 주식 간의 관계를 보여줍니다.
상품 슈퍼사이클이란 무엇인가?
상품 슈퍼사이클은 상품 가격이 장기간, 심지어 수십 년 동안 장기 평균 이상으로 상승할 때 발생합니다. 수요를 충족시키기 위해 공급이 적절하게 증가하면 주기가 다운스윙에 들어갑니다.
마지막 원자재 슈퍼사이클은 1996년에 시작되어 2011년에 최고조에 달했는데, 이는 브라질, 인도, 러시아, 중국에서 진행된 급속한 산업화로 인한 원자재 수요에 힘입은 것입니다.
| Supercycles in Commodity Prices | 1899-1932 | 1933-1961 | 1962-1995 | 1996-2016 |
|---|---|---|---|---|
| Peak year | 1904 | 1947 | 1978 | 2011 |
| Peak of supercycle from long-term trend (%) | 10.2 | 14.1 | 19.5 | 33.5 |
| Trough of supercycle from long-term trend (%) | -12.9 | -10 | -38.1 | 23.7 |
| Length of cycle from trough-to-trough (years) | 33 | 29 | 34 | 20 |
| Upswing (years) | 5 | 15 | 17 | 16 |
| Downswing (years) | 28 | 14 | 17 | 4 |
※Source: Bank of Canada, IHS
두 슈퍼 사이클이 동일하게 보이지는 않지만, 모두 공급 급증, 수요 급증, 가격 급등이라는 세 가지 지표를 공통적으로 가지고 있습니다.
The World Isn’t in a Commodity Supercycle, but It Should Be
A brutal series of shocks has left markets ill-prepared for the challenges of the future
www.spglobal.com
일반적으로 상품 가격과 주식 평가는 낮은 수준에서 부정적인 상관관계를 갖는 경향이 있기 때문에 두 가지가 같은 방향으로 오랫동안 함께 움직이는 것을 보기 어렵습니다.
상품 가격 및 주식 평가
위의 개념에 따라, 상품 가격과 주식 평가는 과거 시장 주기에서 종종 서로 상충되어 왔습니다.
예를 들어, 1970년대와 1980년대 초 동안, 유가 상승은 더 높은 에너지 비용이 기업 이익을 해치면서 주가의 상당한 하락으로 이어졌습니다. 대조적으로, 2000년대 전반기 동안, 저유가는 2008년 주식 시장 붕괴로 끝난 강한 주식 강세 시장을 동반했습니다.
그러나 관계가 항상 직접적인 것은 아니며 세계 경제 성장, 공급과 수요, 인플레이션 및 기타 시장 사건과 같은 다양한 다른 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다.
가장 최근의 상품 슈퍼사이클이 2011년에 정점을 찍은 상황에서 다음 대형 슈퍼사이클이 코앞에 닥칠 수 있을까요?
